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【2021最新】DR股票是什麼意思?怎麼買?這3大潛在風險你不能不知道!

最後更新於 2021 年 11 月 30 日

某某DR股票溢價好幾十倍、股價腰斬和下市的新聞滿天飛,但仍然有不少投資人想要靠套利分一杯羹,真的有那麼好賺?

接下來告訴你DR股票是什麼意思?要怎麼買賣?有哪些潛在風險?怎麼利用折溢價套利?台股有哪些DR?為什麼你不應該考慮買它?

歐葛還幫你整理了查詢DR股價走勢的3步驟教學,完成文中小任務再讓你免費下載TDR股票清單。

DR股票是什麼意思?

DR到底是什麼?

DR,英文全名:Depositary Receipts,中文解釋:存託憑證,是一種投資市場的衍生性金融商品,是由存託銀行所簽發,用來發行外國有價證券的可轉讓憑證。

「DR,存託憑證」系列的商品,簡單來說是把當地公司的股票交付給國外存託機構,以國外市場的幣值計價後,再發行給該市場的海外及全球投資人認購。

DR股票是在當地市場上市後,再到國外市場發行的存託憑證,因此又被稱為「第二上市櫃股票」,例如:台股市場的台積電公司,到美國市場掛牌上市,屬於DR系列的ADR股票。

股票名稱的表示方式會依據發行市場的規則,像是國外公司到台灣發行DR股票,俗稱「TDR」,名稱排序為「OO-DR」

這篇文章為了讓讀者好理解,所以用「DR股票」來介紹,但嚴格來說,DR並不是股票,而是有跟普通股一樣的權利義務的「存託憑證」,白話一點就是「擁有股票的證明」。

DR股票是指該公司已經在當地市場上市櫃,第二次上市櫃選擇到國外市場發行的存託憑證,屬於一種衍生性金融商品。

DR股票種類

全球各大市場流通的「DR,存託憑證」,在名稱上是以「發行地」與「交易市場」做為區別。

常見的DR股票有:

  1. GDR:Global Depositary Receipts,「全球存託憑證」,指的是該公司在兩個以上的股票市場掛牌上市,以「全球市場」為發行對象。
  2. ADR:American Depositary Receipts,「美國存託憑證」,非美國公司,並且在美國上市的外國公司(除美國以外的國家),以「美國市場」為發行對象。
  3. TDR:Taiwan Depositary Receipts,「台灣存託憑證」,非台灣公司,並且在台灣上市的外國公司(除台灣以外的國家),以「台灣市場」為發行對象。
  4. EDR:Taiwan Depositary Receipts,「歐洲存託憑證」,非歐洲體系的公 司,並且在歐洲上市的外國公司(除歐洲體系以外的國家),以「歐洲市場」為發行對象。
  5. …(以此類推)

發行DR股票的目的

已上市的公司為了擴大事業版圖,通常會在當地市場以「現金增資、發公司債…」等方式來募集資金。

而發行DR股票是為了到海外及全球市場募資,透過國外存託機構發行憑證的方式,吸引更多投資人來認購有價證券。

因此發行DR股票的目的,通常是以下這些理由:

  1. 吸引海外投資人加入公司股東的行列。
  2. DR股票多以「溢價」發行,相較於現金增資,公司的籌資成本更低。
  3. 發行存託憑證募集到的資金,並不用被課徵證券交易所得稅。
  4. 分散投資市場的風險,有助於提升國內市場股價的穩定性。
  5. 對於前進國際市場與發展海外業務有一定的幫助,未來募集海外資金會更加容易。

更多DR股票的介紹,你可以參考以下YouTube影片:

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至於利用股價折溢價來套利,投資人可透過這兩種方式:

兩者的股價漲跌幅

透過分析「兩者股價漲跌幅」的方式,這邊以「海外公司股票」和「台股市場發行的TDR」作為比較範例。

套用後會變成:

  • 折價:「台股TDR漲跌幅」<「海外市場的股價漲跌幅」,代表「台股TDR」被投資人過於賣超,市場低估了真實價值,是個可以趁機套利的投資機會 → 建議購買台股TDR。
  • 溢價:「台股TDR漲跌幅」>「海外市場的股價漲跌幅」,代表「台股TDR」被投資人過於買超,市場高估了真實價值,不適合追多 → 建議購買海外市場股票。

DR換算後股價比較

透過分析「DR換算後股價」的方式,這邊以「海外公司股價」和「DR換算後股價」作為比較範例。

套用後會變成:

  • 折價:「DR換算後股價」<「海外公司股價」,代表「DR股票」被投資人過於賣超,市場低估了真實價值,是個可以趁機套利的投資機會 → 投資人可以考慮購買DR存託憑證
  • 溢價:「DR換算後股價」>「海外公司股價」,代表「DR股票」被投資人過於買超,市場高估了真實價值,不適合追多 → 投資人可以考慮購買海外公司股票

除了透過技術分析與相關技術指標來分析股價折溢價的關係,關注與分析企業的基本面也是投資人必備的技能之一。

投資DR股票的注意事項

在國內市場發行的DR存託憑證,來源是國外市場的公司股票,那麼對於兩邊的投資人來說,跨市場投資就會有要適應的地方。

這邊幫你整理出投資DR股票一定要知道的注意事項。

  • 交割貨幣差別:兩種市場的交割貨幣可能不同,投資人必須即時匯率變動和承擔匯差風險。
  • 不同的股市規則:兩種股票市場,自然就會有不同的股市規定,例如股價漲跌幅規定這點,台股市場有10%的漲跌幅限制,而美股市場並沒有股價漲跌幅的限制。
  • 股價有一定的連動關係:「本是同根生」,因為這兩種市場的商品都源自於同一間公司,所以兩者股價會存在一定的連動關係。
  • 交易時間差:雖然除了最基本的股市開盤與休盤日期不同,每天的開收盤時間也不同,例如:台股市場的開市時間比美股市場快了半天。
  • 投資市場規模:市場規模會連帶影響到發行商品的未來表現,例如:台股市場和美股市場的交易量相比是小巫見大巫,所以在美股發行ADR,絕對比台股TDR來得更有各項優勢。
  • 兩者股價折溢價:同一個公司,但發行兩種市場商品,自然就會存在兩種不同投資意識,最後演變為兩種商品價格存在折溢價。

買DR股票有什麼風險?

DR股票不管是對於哪個市場的投資人來說,都是屬於海外公司的股票,這點可沒辦法套用國外的月亮比較圓這句話,有很大可能是國外的股票要更加注意!

接下來歐葛幫你整理了3個買DR股票一定要知道的風險:

  1. 海外企業的公司資訊、財報資料比較不透明:DR股票來自於不同國家的交易所,如果是原本就有一定知名度的大公司,公司營運狀況、財報資料和未來前景相對起來可信度較高,但如果是小公司或新創公司發行的存託憑證,資訊不透明這點有很大可能會讓你買到上市沒多久就準備要下市的超雷股票。
  2. 交易量、流動性較差:DR系列的商品大多是為了募集海外資金,因此在海外市場肯定不是主流商品,絕大多數的DR股票流動性相較於其他股票都比較差,有可能你買到了DR股,到最後卻遲遲賣不掉它。
  3. 股價折溢價風險:折溢價雖然可以用來套利,但一般投資人往往是被套的一方,如果折溢價幅度過大,不僅對於股票本身是壞處,可能還會被當地政府祭出處罰措施,以至於影響到股價下跌。

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證券代號企業名稱
910322康師傅-DR
9105泰金寶-DR
910861神州-DR
9110越南控-DR
911608明輝-DR
911622泰聚亨-DR
911868同方友友-DR
912000晨訊科-DR
912398友佳-DR
9136巨騰-DR
9188精熙-DR

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總結

如果是名不見經傳的海外公司DR商品,通常不會被國內投資人所青睞,也就導致了下市風險比一般股票來得更高。

對於股民來說,股票在哪邊發行一點都不重要,重要的是公司基本面不僅要「有辦法」了解,而且還要足夠了解,這樣才能說服投資人願意拿出荷包來投資它。

因此,歐格建議讀者們,除非你對於這檔DR股票了解程度極高,有極大信心與信仰,再來考慮投資它。

最後,幫你總結本文有關DR股票的所有重點。

  • DR股票是指該公司已經在當地市場上市櫃,第二次上市櫃選擇到國外市場發行的存託憑證,屬於一種衍生性金融商品。
  • DR股票目前的表示方式是「股票名稱在前,DR在後」,例如:「精熙-DR」。
  • 購買DR股票的方法,跟購買一般普通股並沒有差別,但可能計價方式(每股面額)不同。
  • 買DR股票可以透過股價折溢價來進行套利,利用兩邊市場的「股價漲跌幅」或「DR換算後股價」進行比較。
  • 投資DR股票的潛在風險有「海外公司資訊較不透明」、「交易量小、流動性差」、「股價存在折溢價」…等。
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