最後更新於 2024 年 3 月 19 日
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本文開始
採購經理人指數是各國衡量總體經濟與景氣狀況的重要數據，相較於GDP和CPI，PMI是更貼能反映即時狀況的參考指標。
接下來告訴你PMI是什麼意思？怎麼解讀？指數計算公式？台灣PMI怎麼算？各國PMI指數權重？
黃金本人歐葛還幫你整理了美國ISM製造業─PMI指數查詢的3步驟教學，教你用財經M平方網站分析經濟數據走勢。
PMI是什麼意思？怎麼解讀？
PMI指數是什麼？
PMI，英文全名：Purchasing Managers’ Index，中文：採購經理人指數，是一種代表某經濟體內的某特定產業的經濟數據，政府機構會向公司採購經理人進行調查、蒐集並計算得出指數，可以用來衡量某經濟體內的特定行業的發展狀況，同時也是世界各國在評估產業總體經濟的監測綜合指標之一。
PMI依各產業類型做分類，有製造業PMI、服務業PMI、建築業PMI…等，但以行業特性來區分的話，主要會分為兩大類：
- 製造業PMI，美國又稱作「ISM製造業指數」
- 非製造業PMI（Non-Manufacturing Index，NMI）
特別是製造業PMI更為重要，因為製造業是各行業的基底，通常代表總體經濟的健康狀況。
製造業還會細分成生產、新訂單、商品價格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進口等數據，不同國家會有不同的指數組成項目。
以製造業為例，調查對象通常是由公司的採購部門經理級以上的高階主管填寫問卷，包括：採購物流、資材管理、供應鏈管理…等，少數情況下才是由財務相關部門的高階人員填寫。
PMI相較於另外一種經濟數據「GDP,國內生產毛額」，PMI可以更加即時反映某經濟體的現況與趨勢發展。
簡單來說，PMI是透過調查企業採購經理人的相關數據後計算得出，主要用來衡量產業總體經濟與景氣優劣的綜合指標。
怎麼解讀PMI指數？
採購經理人指數(PMI)主要是揭露該產業的企業採購活動，因為採購部門會更早知道公司的預期表現，也就能反映公司接下來幾周或幾月的營運狀況。
而PMI指數或PMI指標通常是以0~100的數值或百分比0%~100%來表示，衡量基準是以中間值「50」作為主要分水嶺。
指數判斷的基準主要有三種方式：
- 以分水嶺「50」區分：PMI大於50，代表產業擴張；PMI小於50，代表產業緊縮。
- 與上月同期比較高低：高於上月同期數值，代表產業趨勢成長；低於上月同期數值，代表產業趨勢衰退。
- 與預期值比較高低：高於預期數值，代表產業狀況樂觀；低於預期數值，代表產業狀況悲觀。
透過數值落點和比較結果，對於不同市場也會有不同解讀。
| 股票市場/貨幣表現/景氣狀況 | 債券市場/避險商品 | |
| PMI＞50 | 利多 | 利空 |
| PMI＝50 | 持穩不變 | 持穩不變 |
| PMI＜50 | 利空 | 利多 |
| 與上月同期比較成長 | 利多 | 利空 |
| 與上月同期比較衰退 | 利空 | 利多 |
| 比預期值更高 | 可能利多 | 可能利空 |
| 比預期值更低 | 可能利空 | 可能利多 |
更多PMI指數的介紹，你可以參考以下YouTube影片：
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PMI指數計算方式？怎麼組成？
PMI指數組成
PMI指數透過問卷向該產業的各公司採購經理人進行調查，每個國家或經濟體會透過不同機構調查，調查項目的種類通常都相差不大，只有名詞方面稍微不太一樣。
調查內容主要有10項指標，包括：
- 新訂單
- 生產
- 雇員
- 供應商交貨
- 存貨
- 客戶端存貨
- 價格
- 出口
- 未完成訂單
- 原物料輸入
PMI指數計算流程
PMI指數計算並不會把所有調查項目都列進去，各國的採購經理人指數（PMI）計算方式與權重也不太一樣。
計算流程主要有三個步驟，分別是：
- STEP 1 ：針對上述10個指標中的其中5項「新訂單、生產、雇員、供應商交貨、存貨」做細部調查，觀察經理人認為當月的狀況是「轉好」、「持平不變」或是「轉壞」。
- STEP 2 ：根據統計結果計算樣本數，計算方式為＝（認為轉好的人數 / 總人數）× 1 +（認為持平的人數 / 總人數）× 0.5 +（認為轉壞的人數 / 總人數）× 0 。
- STEP 3 ：最後，這五種指標分別計算出來的數值，在經過加權計算後得出PMI指數。
PMI指數計算方式
這邊以「台灣PMI」指數計算方式做為示範。
計算項目與權重如下：
| 項 | PMI調查項目 | 指數權重(台灣) |
| 1 | 新訂單 | 20% |
| 2 | 生產 | 20% |
| 3 | 人力雇用 | 20% |
| 4 | 供應商交貨 | 20% |
| 5 | 存貨指數 | 20% |
台灣採購經理人指數計算公式如下：
PMI＝（新訂單×20%）＋（生產×20%）＋（人力雇用×20%）＋（供應商交貨×20%）＋（存貨指數×20%）
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各國PMI查詢(歐洲、美國、台灣、日本、中國)
這個章節，歐葛幫你整理了幾個全球經濟體系的PMI組成項目與計算權重
其中包括：
- 台灣PMI
- 歐洲PMI
- 美國PMI
- 日本PMI
- 中國PMI
各國PMI比較表格
結合前面章節的PMI介紹，我幫你整理了各國PMI的比較表格，
| 國家↓ | 調查機構 | PMI指數組成 |
| 台灣 | 中華經濟研究院受國家發展委員會（前經建會）委託，並與中華採購與供應管理協會合作 | 1. 新訂單：20% 2. 生產：20% 3. 人力雇用：20% 4. 供應商交貨：20% 5. 存貨指數：20% |
| 歐洲 | IHS Markit | 1. 新訂單：30% 2. 產出：25% 3. 僱員：20% 4. 供應商交貨：15% 5. 存貨購買：10% |
| 美國 | 美國供應管理協會（ISM） | 1. 新訂單：20% 2. 生產：20% 3. 雇員：20% 4. 供應商交貨：20% 5. 存貨：20% |
| 日本 | IHS Markit機構與日本物料管理協會共同編製與發布 | 產出 新訂單 新出口訂單 產出價格 成本價格 供應商到貨時間 完成品存貨數 積壓工作量 採購量及金額 就業情況 |
| 中國 | 中國物流與採購聯合會和中國國家統計局統計發布 | 1. 新訂單：30% 2. 產出：25% 3. 從業人員：20% 4. 供應商配送時間：15% 5. 原材料庫存：10% |
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3步驟查詢「美國PMI指數」走勢
美國目前是全球最大經濟體，因此美國PMI採購經理人指數（USA Purchasing Managers’ Index, USA PMI）絕對是各國政府作為衡量水平與比較對象的經濟數據之一，同時它也能代表全球經濟發展狀況的主要趨勢。
這個章節我會用3步驟教你用財經M平方的金融分析網站(電腦版)，來查看美國PMI指數的指標走勢。
- STEP 1 前往「財經M平方」網站，點擊「總體成績單─美國」
- STEP 2 查看「美國總體成績單」頁面，並找到「美國─製造/服務」分頁
- STEP 3 進入「美國─製造/服務」分頁，查看「美國-ISM製造業指數[PMI]」與其他指標走勢
STEP 1 前往「財經M平方」網站，點擊「總體成績單─美國」
如果你想要查詢「美國PMI指數」的研究報告與相關經濟數據，財經M平方是我認為最直觀、資源最豐富的金融分析網站。
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進入「財經M平方」官網後，在畫面上方的「總體成績單」選單中，找到並點擊「美國」分頁。(如下圖)
STEP 2 查看「美國總體成績單」頁面，並找到「美國─製造/服務」分頁
接著，你會看到「美國總體成績單」的各項數據(如上圖)。
這個頁面有非常豐富的數據、指標和圖表，投資人可以針對你有興趣的分類查詢相關資訊，其中包括：
- 美國-景氣循環圖
- 美國-本周焦點數據
- 美國-市場指標觀察站
- 美國-GDP綜合指標
- 美國-消費
- 美國-就業
- 美國-物價
- 美國-對外貿易
- 美國-房地產
- 美國-製造/服務
- 美國-市場指標
- 美國-聯準會
PMI指數屬於物價的範疇，將畫面往下拉會找到「美國─製造/服務」，點擊此分頁就可以找到「美國-ISM製造業指數[PMI]」。(如下圖)
STEP 3 進入「美國─製造/服務」分頁，查看「美國-ISM製造業指數[PMI]」與其他指標走勢
進入分頁後，除了可以查詢「美國PMI指數」的數據走勢以外，還有更多有關「美國─製造/服務」的相關指標，包括：
- 美國-ISM製造業指數[PMI]
- 美國-ISM製造業指數-細項[PMI]
- 美國 ISM 製造業：新訂單＆生產
- 美國-ISM製造業-存貨指數
- 美國-ISM製造業與非製造業-雇員
- 美國-ISM製造與非製造業指數-價格
- 美國-各地區製造業指數
- 美國-ISM非製造業指數[NMI]
- 美國 ISM 非製造業指數（NMI）細項
- 美國-ISM非製造業-商業活動與新訂單
- 美國-耐久財新訂單
- 美國-耐久財新訂單&未完成訂單
- 美國-耐久財各項訂單 (年增率)
- 美國-企業存貨銷售比
- 美國-工業生產&產能利用率
- 北美-半導體設備出貨金額報吿
- 美國-舊金山聯儲科技脈動指數
- 美國-每週鋼鐵產量
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總結
PMI指數是各國衡量總體經濟與製造/服務業的主要指標，透過調查問卷訪問高階採購經理人，在經過加權計算得出的數值，一般投資人也可以直觀的判斷目前景氣狀況的好壞，進而分析出該如何調整投資部位的大小或標的轉換時機。
最後，幫你總結本文有關PMI的所有重點。
- 採購經理人指數PMI是透過調查企業採購經理人的相關數據後計算得出，主要用來衡量產業總體經濟狀況與景氣優劣的綜合指標。
- 最簡單的PMI指數解讀方式是：PMI大於50，代表產業擴張；PMI小於50，代表產業緊縮。
- PMI指數的組成項目主要有10項指標，並挑選其中5項作為指數計算用途，包括：「新訂單、生產、雇員、供應商交貨、存貨」
- 以台灣為例，PMI指數計算方式＝（新訂單×20%）＋（生產×20%）＋（人力雇用×20%）＋（供應商交貨×20%）＋（存貨指數×20%）
- 各國的PMI指數組成大同小異，但在計算權重上會有些許不同。
- 查詢有關「台灣/美國 PMI指數」的走勢，黃金本人最推薦你使用「財經M平方」這款財經網站，立即點我免費試用14天(PRO會員)。
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By AuMe黃金本人
