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【投資理財必看】PMI指數是什麼?7種你不能不知道的解讀方式

文章最後更新於 2021 年 11 月 30 日

採購經理人指數是各國衡量總體經濟與景氣狀況的重要數據,相較於GDP和CPI,PMI是更貼能反映即時狀況的參考指標。

接下來告訴你PMI是什麼意思?怎麼解讀?指數計算公式?台灣PMI怎麼算?各國PMI指數權重?

黃金本人歐葛還幫你整理了美國ISM製造業─PMI指數查詢的3步驟教學,教你用財經M平方網站分析經濟數據走勢。

PMI是什麼意思?怎麼解讀?

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PMI指數是什麼?

PMI,英文全名:Purchasing Managers’ Index,中文:採購經理人指數,是一種代表某經濟體內的某特定產業的經濟數據,政府機構會向公司採購經理人進行調查、蒐集並計算得出指數,可以用來衡量某經濟體內的特定行業的發展狀況,同時也是世界各國在評估產業總體經濟的監測綜合指標之一。

PMI依各產業類型做分類,有製造業PMI、服務業PMI、建築業PMI…等,但以行業特性來區分的話,主要會分為兩大類:

  • 製造業PMI,美國又稱作「ISM製造業指數」
  • 非製造業PMI(Non-Manufacturing Index,NMI)

特別是製造業PMI更為重要,因為製造業是各行業的基底,通常代表總體經濟的健康狀況。

製造業還會細分成生產、新訂單、商品價格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進口等數據,不同國家會有不同的指數組成項目。

以製造業為例,調查對象通常是由公司的採購部門經理級以上的高階主管填寫問卷,包括:採購物流、資材管理、供應鏈管理…等,少數情況下才是由財務相關部門的高階人員填寫。

PMI相較於另外一種經濟數據「GDP,國內生產毛額」,PMI可以更加即時反映某經濟體的現況與趨勢發展。 

簡單來說,PMI是透過調查企業採購經理人的相關數據後計算得出,主要用來衡量產業總體經濟與景氣優劣的綜合指標。

怎麼解讀PMI指數?

採購經理人指數(PMI)主要是揭露該產業的企業採購活動,因為採購部門會更早知道公司的預期表現,也就能反映公司接下來幾周或幾月的營運狀況。

而PMI指數或PMI指標通常是以0~100的數值或百分比0%~100%來表示,衡量基準是以中間值「50」作為主要分水嶺。

指數判斷的基準主要有三種方式:

  1. 以分水嶺「50」區分:PMI大於50,代表產業擴張;PMI小於50,代表產業緊縮。
  2. 與上月同期比較高低:高於上月同期數值,代表產業趨勢成長;低於上月同期數值,代表產業趨勢衰退。
  3. 與預期值比較高低:高於預期數值,代表產業狀況樂觀;低於預期數值,代表產業狀況悲觀。

透過數值落點和比較結果,對於不同市場也會有不同解讀。

股票市場/貨幣表現/景氣狀況債券市場/避險商品
PMI>50利多利空
PMI=50持穩不變持穩不變
PMI<50利空利多
與上月同期比較成長利多利空
與上月同期比較衰退利空利多
比預期值更高可能利多可能利空
比預期值更低可能利空可能利多

更多PMI指數的介紹,你可以參考以下YouTube影片:

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PMI指數計算方式?怎麼組成?

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PMI指數組成

PMI指數透過問卷向該產業的各公司採購經理人進行調查,每個國家或經濟體會透過不同機構調查,調查項目的種類通常都相差不大,只有名詞方面稍微不太一樣。

調查內容主要有10項指標,包括:

  1. 新訂單
  2. 生產
  3. 雇員
  4. 供應商交貨
  5. 存貨
  6. 客戶端存貨
  7. 價格
  8. 出口
  9. 未完成訂單
  10. 原物料輸入
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PMI指數計算流程

PMI指數計算並不會把所有調查項目都列進去,各國的採購經理人指數(PMI)計算方式與權重也不太一樣。

計算流程主要有三個步驟,分別是:

  • STEP 1 :針對上述10個指標中的其中5項「新訂單、生產、雇員、供應商交貨、存貨」做細部調查,觀察經理人認為當月的狀況是「轉好」、「持平不變」或是「轉壞」。
  • STEP 2 :根據統計結果計算樣本數,計算方式為=(認為轉好的人數 / 總人數)× 1 +(認為持平的人數 / 總人數)× 0.5 +(認為轉壞的人數 / 總人數)× 0 。
  • STEP 3 :最後,這五種指標分別計算出來的數值,在經過加權計算後得出PMI指數。

PMI指數計算方式

這邊以「台灣PMI」指數計算方式做為示範。

計算項目與權重如下:

PMI調查項目指數權重(台灣)
1新訂單20%
2生產20%
3人力雇用20%
4供應商交貨20%
5存貨指數20%

台灣採購經理人指數計算公式如下:

PMI=(新訂單×20%)+(生產×20%)+(人力雇用×20%)+(供應商交貨×20%)+(存貨指數×20%)

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各國PMI查詢(歐洲、美國、台灣、日本、中國)

這個章節,歐葛幫你整理了幾個全球經濟體系的PMI組成項目與計算權重

其中包括:

  • 台灣PMI
  • 歐洲PMI
  • 美國PMI
  • 日本PMI
  • 中國PMI

各國PMI比較表格

結合前面章節的PMI介紹,我幫你整理了各國PMI的比較表格,

國家↓調查機構PMI指數組成
台灣中華經濟研究院受國家發展委員會(前經建會)委託,並與中華採購與供應管理協會合作1. 新訂單:20%
2. 生產:20%
3. 人力雇用:20%
4. 供應商交貨:20%
5. 存貨指數:20%
歐洲IHS Markit1. 新訂單:30%
2. 產出:25%
3. 僱員:20%
4. 供應商交貨:15%
5. 存貨購買:10%
美國美國供應管理協會(ISM)1. 新訂單:20%
2. 生產:20%
3. 雇員:20%
4. 供應商交貨:20%
5. 存貨:20%
日本IHS Markit機構與日本物料管理協會共同編製與發布產出
新訂單
新出口訂單
產出價格
成本價格
供應商到貨時間
完成品存貨數
積壓工作量
採購量及金額
就業情況
中國中國物流與採購聯合會和中國國家統計局統計發布1. 新訂單:30%
2. 產出:25%
3. 從業人員:20%
4. 供應商配送時間:15%
5. 原材料庫存:10%

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3步驟查詢「美國PMI指數」走勢

美國目前是全球最大經濟體,因此美國PMI採購經理人指數(USA Purchasing Managers’ Index, USA PMI)絕對是各國政府作為衡量水平與比較對象的經濟數據之一,同時它也能代表全球經濟發展狀況的主要趨勢。

這個章節我會用3步驟教你用財經M平方的金融分析網站(電腦版),來查看美國PMI指數的指標走勢。

  • STEP 1 前往「財經M平方」網站,點擊「總體成績單─美國」
  • STEP 2 查看「美國總體成績單」頁面,並找到「美國─製造/服務」分頁
  • STEP 3 進入「美國─製造/服務」分頁,查看「美國-ISM製造業指數[PMI]」與其他指標走勢

STEP 1 前往「財經M平方」網站,點擊「總體成績單─美國」

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如果你想要查詢「美國PMI指數」的研究報告與相關經濟數據,財經M平方是我認為最直觀、資源最豐富的金融分析網站。

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進入「財經M平方」官網後,在畫面上方的「總體成績單」選單中,找到並點擊「美國」分頁。(如下圖)

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STEP 2 查看「美國總體成績單」頁面,並找到「美國─製造/服務」分頁

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接著,你會看到「美國總體成績單」的各項數據(如上圖)。

這個頁面有非常豐富的數據、指標和圖表,投資人可以針對你有興趣的分類查詢相關資訊,其中包括:

  • 美國-景氣循環圖
  • 美國-本周焦點數據
  • 美國-市場指標觀察站
  • 美國-GDP綜合指標
  • 美國-消費
  • 美國-就業
  • 美國-物價
  • 美國-對外貿易
  • 美國-房地產
  • 美國-製造/服務
  • 美國-市場指標
  • 美國-聯準會

PMI指數屬於物價的範疇,將畫面往下拉會找到「美國─製造/服務」,點擊此分頁就可以找到「美國-ISM製造業指數[PMI]」。(如下圖)

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STEP 3 進入「美國─製造/服務」分頁,查看「美國-ISM製造業指數[PMI]」與其他指標走勢

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進入分頁後,除了可以查詢「美國PMI指數」的數據走勢以外,還有更多有關「美國─製造/服務」的相關指標,包括:

  • 美國-ISM製造業指數[PMI]
  • 美國-ISM製造業指數-細項[PMI]
  • 美國 ISM 製造業:新訂單&生產
  • 美國-ISM製造業-存貨指數
  • 美國-ISM製造業與非製造業-雇員
  • 美國-ISM製造與非製造業指數-價格
  • 美國-各地區製造業指數
  • 美國-ISM非製造業指數[NMI]
  • 美國 ISM 非製造業指數(NMI)細項
  • 美國-ISM非製造業-商業活動與新訂單
  • 美國-耐久財新訂單
  • 美國-耐久財新訂單&未完成訂單
  • 美國-耐久財各項訂單 (年增率)
  • 美國-企業存貨銷售比
  • 美國-工業生產&產能利用率
  • 北美-半導體設備出貨金額報吿
  • 美國-舊金山聯儲科技脈動指數
  • 美國-每週鋼鐵產量

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總結

PMI指數是各國衡量總體經濟與製造/服務業的主要指標,透過調查問卷訪問高階採購經理人,在經過加權計算得出的數值,一般投資人也可以直觀的判斷目前景氣狀況的好壞,進而分析出該如何調整投資部位的大小或標的轉換時機。

最後,幫你總結本文有關PMI的所有重點。

  • 採購經理人指數PMI是透過調查企業採購經理人的相關數據後計算得出,主要用來衡量產業總體經濟狀況與景氣優劣的綜合指標。
  • 最簡單的PMI指數解讀方式是:PMI大於50,代表產業擴張;PMI小於50,代表產業緊縮。
  • PMI指數的組成項目主要有10項指標,並挑選其中5項作為指數計算用途,包括:「新訂單、生產、雇員、供應商交貨、存貨」
  • 以台灣為例,PMI指數計算方式=(新訂單×20%)+(生產×20%)+(人力雇用×20%)+(供應商交貨×20%)+(存貨指數×20%)
  • 各國的PMI指數組成大同小異,但在計算權重上會有些許不同。
  • 查詢有關「台灣/美國 PMI指數」的走勢,黃金本人最推薦你使用「財經M平方」這款財經網站,立即點我免費試用14天(PRO會員)
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