最後更新於 2024 年 3 月 10 日
如果想要投資台灣股票或美國股票市場的整體表現，應該要怎麼投資才是最有效率的選擇呢？
今天要介紹的ETF指數股票型基金(Exchange Traded Funds)是一種結合指數、股票與基金等投資特型的金融產品，對於工作忙碌的投資懶人與長期投資人來說，是一定要認識的投資商品。
接下來告訴你…
- ETF是什麼意思？
- 有哪些種類？
- 有哪些優點、缺點？
- 與共同基金差在哪？
- 與股票差在哪？
在文章中，黃金本人將教會你這些必學知識，讓你看完這篇就會懂ETF！
ETF是什麼意思？
ETF(ETFs)，英文全名：Exchange Traded Funds，中文的正式名稱為「指數股票型證券投資信託基金」，通常被直接稱為指數股票型基金，意思是可以在證券商的股票交易所買賣的基金。
ETF是一種被設計成追蹤某一指數表現，並且可以向一般股票一樣，在證券集中市場掛牌交易的共同基金。
透過上面這句解釋，可以知道ETF是具有以下三種主要特色的金融產品。
- 指數：主動或被動式追蹤某一指數表現的投資商品。
- 股票型：雖然是基金的一種，可是ETF可以和一般股票一樣在集中市場掛牌交易。
- 基金：ETF在國內是由投信公司所發行的共同基金。
ETF是一種可以像一般股票一樣在集中市場買賣，並以被動方式追蹤某一指數表現的共同基金。
ETF商品特色
- ETF通常是由很多種類的股票或金融商品所組成，俗稱「一籃子股票投資」。
- ETF可以像一般買賣股票一樣在證券交易所進行投資。
- 相較於股票來說，ETF的購買方式比較多元、彈性，可以追蹤指數作為投資標的。
- 買賣ETF時，報價方式與其他共同基金不同，與股票相同，ETF的價格會交易日內隨時波動。
- ETF可以包含很多種類型的投資與金融商品，包括某國家的股票、大宗商品或債券…等。
- 與一般買賣股票、基金比較，ETF的管銷費用、手續費與其他費用率會比較少。
- ETF也可以選擇相關選擇權與期貨作為投資標的。
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ETF種類總彙整
股票有分作產業股、概念股、金融股與景氣循環股…等各種類型，而ETF種類一樣有分作很多種，不同種類的ETF產品也代表不同交易市場和管理方式。
ETF類型─管理方式分類
以管理方式作大類區分的話，主要會有兩種類型。
- 主動式管理的ETF
- 被動式管理的ETF
主動管理、積極參與買賣的ETF
一般我們會認為ETF只能追蹤某指數，但其實，有很多經理人管理方式會採積極式主動買賣股票、債券或其他資產的投資組合，而不是單純追蹤某指數。
主動積極的買賣和被動式追蹤指數相比，積極型管理方式中的投資組合，通常經理人或公司會更多次參與公司買賣股票與更改基金內的持股成分。
與被動管理的ETF相比，主動管理的基金費用率會更高，但獲利機會和報酬率可能也會更高，也能有更高的投資組合周轉率。
通常這種類型的ETF，會由專門作資產分配的投資團隊、經理人或顧問處理，並且他們可以每天更換或買賣ETF投資組合內的持股成分，而不需考量關於某指數的合理性。
比如：台灣0050只能代表台灣市值表現前50大的企業，但不一定可以找到50名過後的成長股。
被動式追蹤某指數的ETF
現在絕大部分市場上的ETF都是透過被動式追蹤某指數來進行投資買賣。
也就是說，這種類型的ETF不會是影響趨勢的主力，也不能是主力，它只是「跟著」某指數的表現來代表投資報酬率。
這種類型的好處是，基金費用率相較主動式管理會更低，而且因為是被動式追蹤指數，投資人通常不需要透過經理人來操作買賣，只需要會跟著指數走，當指數長期上揚，投資人的報酬率也會跟著上漲。
被動追蹤指數的金融商品通常會集中某一種類型、國家、產業或概念股等彼此有高度關聯的資產類型中。
比如：元大S＆P500標普500基金就是跟著標準普爾500指數的趨勢表現來進行投資。
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ETF類型─以金融商品區分
ETF以金融商品區分，主要代表他們各自市場追蹤的金融產品。
- 股票ETF
- 指數ETF
- 債券ETF
- 商品ETF
- 貨幣ETF
- 反向ETF
- 槓桿ETF
- 房地產ETF
- 加密貨幣(虛擬貨幣)ETF
股票ETF
股票ETF會針對持有某個特定股票與投資組合，有點類似追蹤指數那樣，但標的是「股票」。
這種類型跟一般買賣普通股幾乎沒有兩樣，投資人可以不斷買進賣出以賺取價差獲利，通常屬於主動類型的管理方式。
指數ETF
指數ETF是「跟著」某個特定指數，像是標準普爾500指數(S&P500)、德國指數、香港恆生指數或台灣加權指數…等。
它們也可以選擇某特定產業、股票指數或新興市場股票作為追蹤對象。因此通常屬於被動管理類型的ETF。
債券ETF
債券ETF是專門投資於債券和其他固定收益類型的證券所組成的金融商品。
通常會針對某些特定類型的債券、或者標的多元，債券到期日不同的投資組合類型。
這種類型產品通常是給資金龐大的大戶來進行資產分配管理的途徑，屬於一種低風險被動式管理的ETF。
大宗商品ETF
大宗商品ETF是持有實體商品或商品相關股票的投資組合，像是農產品或原物料(大豆、玉米)、自然資源(天然氣、石油)、貴金屬(黃金、白銀)…等等。
交易所的基金也可能會搭配持有對實體商品的投資與相關股權的投資組合。
比如：黃金ETF可能將實體黃金和採黃金的公司股票相結合成一種ETF。
貨幣ETF
貨幣ETF是一種以某國家的單一貨幣，或不同國家的多種貨幣進行一籃子投資管理的金融產品。
較熱門的貨幣ETF產品通常會追蹤流通性高的國家貨幣，像是美元，歐元，英鎊和日元等外匯國際貨幣。
反向ETF
反向ETF是一種將賣空某組股票或指數作為投資目的的金融產品。
當某股票的價值或某市場指數下跌時，利用這種產品可以透過反向操作進行獲利。
不過，這種ETF類型的投資風險通常比其他ETF來得要高出許多，畢竟大多數的正常股票和市場都是穩定上漲，屬於較投機的主動型ETF。
房地產ETF
房地產ETF是一種投資房地產投資信託（REIT）、房地產服務公司、房地產開發公司和房產抵押支持證券（MBS）的投資組合基金。
這種產品對於投資人來說，不需要擁有實際的房地產就能跟著房地產市場成長。
槓桿ETF
槓桿ETF是一種大部分以衍生性金融商品所組成的ETF。
衍生金融商品具有槓桿投資的能力，可以將原本的獲利透過槓桿放大好幾倍甚至百倍的收益。
這種類型商品的投資人通常是追求短期交易機會的投機，屬於高風險的主動型ETF。
加密貨幣(虛擬貨幣)ETF
加密貨幣ETF與貨幣ETF的投資策略相同，只是標的從「實體貨幣」→「虛擬貨幣」。
它可以追蹤某特定加密貨幣的指數表現，如：比特幣、以太坊、狗狗幣，或是將整個加密貨幣市場作為被動式指數投資。
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ETF優缺點比較
ETF相較於其他年代長久的金融產品，算是很新穎也很好懂得投資選擇。
接下來將直接告訴你他ETF有那些優點和缺點。
ETF優點
- 投資成本低：相較於股票、基金和其他金融商品，交易所需成本、手續費與管理費用更低。
- 買賣方便：和投資一般上市股票一樣，在交易日內的交易時間可以隨時買進賣出。
- 投資風險低：相較於單一個股或標的，可以以低成本的方式快速分散投資風險，可能是不同國家的股票、貨幣、債券或產業，比較不會受單一市場所影響整體價格波動。
- 多元化的投資選擇：有很多種不同類型的指數、股票或標的可以進行追蹤。
- 多數採被動式投資：大多數ETF屬於被動式投資，很適合一般大眾投資。
- 投資容易上手：指數化產品只需要追蹤某一指數，對於長期投資或定期定額的一般小資族是很輕鬆上手的投資選擇。
- 配發股息：有不少ETF都會像投資個股一樣配發股息，像是台灣著名的0050和0056高股息。
ETF缺點
- 很難超越追蹤的指數或市場：因為是「跟著」個股、指數或整體市場表現，所以投資績效不會超過追蹤的市場。
- 可能出現溢價或折價：ETF是買在市價，與共同基金買在淨值有所不同。
- 無法將股息再投入：一般開放型的基金可以股息再投入，可是ETF沒有辦法。
- 投資績效中規中矩：相較於其他投資報酬率更高的金融產品，ETF的投資績效表現只能算是中段班的水準。
- 不適合短線頻繁買賣：與股票一樣，過多的買賣行為會增加交易成本。
- 積極性管理的ETF收費更高：因為需要基金經理人進行操盤。
- 投資選擇被限制：因為是鎖定某一高度相關的產業或市場，所以也可能被侷限住進而影響投資表現。
- 仍然有投資風險：如果缺乏交易流動性，會阻礙ETF的運作進而影響價格。
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ETF跟基金、股票比較(手續費、管理方式…)
既然ETF具有股票和基金的投資特性，那麼他們之間又有甚麼差別呢？
接下來幫你整理出他們之間的比較表格，分別有：
- ETF與基金
- ETF與股票
ETF與基金
通常來說，ETF的管銷與其他交易費用率會比一般共同基金來的低，對於金融產品稅收利率方面也具有優勢。
以下幫你整理出ETF和共同基金的差別。
| 商品種類 | ETFs | 共同基金 |
| 交易定價 | 交易時段內市價會隨時波動，通常式價與淨值相同，但可能出現折價或溢價。 | 依開放型或封閉型區分以每天關盤後的資產淨值報價一次或日內市價隨時波動 |
| 買賣方式 | 任何證券交易商 | 可透過銀行、(投信)基金公司、股票經紀商 |
| 管理方式 | 多數以被動式追蹤管理，少數以主動式管理 | 主動型積極投資方式。 |
| 買進放空規定 | 可以買進與放空 | 只可以買進，不可以放空 |
| 交易手續費用 | 會根據不同券商規定而有所不同，國內券商：通常為每次0.1425%美股券商：幾乎接近零手續費。 | 會根據不同券商規定而有所不同，國內券商：通常為每次0.1425%美股券商：幾乎接近零手續費。開放型基金則會每買進賣出為1.5%~3%之間 |
| 交易的所有費用 | 認購費：無贖回費：無轉換費：無管理費：有，較低經紀佣金與買賣價差：有 | 認購費：有贖回費：有轉換費：有管理費：有，較高經紀佣金與買賣價差：無 |
| 管銷費用率 | 0.1~1.5% | 1~3% |
| 揭露方式 | 每交易日都會揭露 | 通常每半年一次 |
| 投資組合變化 | 投資組合通常皆固定不變，除非持股組合有重大異動。 | 由基金經理人來判斷並決定投資組合，因此可能經常變動。 |
| 適合對象 | 懶人型投資人 | 積極投資人 |
ETF與股票
如前文說明，ETF和股票一樣都可以在集中市場掛牌交易，除了這點之外，他們還有哪些相同何不同之處呢？
以下幫你整理出ETF和股票的差別。
| 商品種類 | ETFs | 股票 |
| 交易時間 | 每週一至週五 早上9:00~下午1:30 | 每週一至週五 早上9:00~下午1:30 |
| 交易定價 | 交易時段內市價會隨時波動，通常式價與淨值相同，但可能出現折價或溢價。 | 日內市價隨時波動 |
| 買賣方式 | 任何證券交易商 | 任何證券交易商 |
| 管理方式 | 多數以被動式追蹤管理，少數以主動式管理 | 主動型積極投資。 |
| 買進放空規定 | 可以買進與放空 | 可以買進與放空 |
| 交易手續費用 | 會根據不同券商規定而有所不同，國內券商：通常為每次0.1425%美股券商：幾乎接近零手續費。 | 會根據不同券商規定而有所不同，國內券商：通常為每次0.1425%美股券商：幾乎接近零手續費。 |
| 交易的所有費用 | 認購費：無贖回費：無轉換費：無管理費：有，較低經紀佣金與買賣價差：有 | 認購費：無贖回費：無轉換費：無管理費：無經紀佣金與買賣價差：有 |
| 除權除息(配股配息) | 皆有除權、除息 | 沒有除權，但有除息 |
| 是否有零股交易 | 有，下午1:40至2:30，於下午2:30集合競價申報價格及漲跌幅與當日普通交易相同 | 有，下午1:40至2:30，於下午2:30集合競價申報價格及漲跌幅與當日普通交易相同 |
| 交易稅 | 千分之一 | 千分之三 |
| 管銷費用率 | 0.1~1.5% | 無 |
| 報價揭露方式 | 每交易日都會揭露 | 每交易日都會揭露 |
| 投資組合變化 | 投資組合通常皆固定不變，除非持股組合有重大異動。 | 由投資人本人或投顧來決定投資組合，因此可能經常變動。 |
| 適合對象 | 懶人型投資人、長期投資人 | 積極投資人、波段型或長期投資人與各類型投資人 |
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總結
ETF不僅同時具有股票和基金的投資特性，多樣化的投資選擇、資產流動性與低交易成本等原因，讓它慢慢成為現在投資大眾們的主要選擇工具之一。
甚至美國正在流行的FIRE族也極度推崇用ETF來讓我們提早退休，可見ETF已經成為現代投資中很受歡迎的金融商品。
最後，總結本文重點。
- ETF是一種可以像一般股票一樣在集中市場買賣，並以被動方式追蹤某一指數表現的共同基金。
- ETF種類依管理方式分類有「被動式追蹤指數」與「主動積極型投資」兩種類型。
- ETF種類還可以依不同市場、產業、國家或高度相關的金融產品組合作區分。
- ETF跟共同基金的差異有管理方式、買賣方式、交易費用與手續費等不同。
- ETF和股票最主要的差異在於交易稅與管理方式。
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By AuMe黃金本人
